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　　近期ღღ，A股市场受外部因素压制沪指一度跌破3800点ღღ。在充满不确定性的环境下ღღ，如何看待后市投资机会？日前酷游ku官网登录页ღღ，景顺长城拟任基金经理柯海东分享了他的市场观点酷游ku官网登录页ღღ。

　　柯海东认为ღღ，从目前市场对悲观情绪的定价程度来看ღღ，对市场冲击最大阶段或许已经过去ღღ，可积极把握一些进攻方向以捕捉市场机会ღღ。

　　在3月份全球金融市场的波动中shunvluanlunღღ，中国资产展现出了相当的韧性ღღ。Wind统计数据显示ღღ，上证指数和深证成指3月份跌幅显著低于同期美股及日韩市场ღღ。在汇率市场ღღ，人民币兑美元今年来累计升值超1%ღღ，也强于其他非美货币ღღ。在柯海东看来ღღ，这也是后市布局中国资产的底气ღღ。对于具体方向ღღ，柯海东表示重点关注以下几大方向ღღ：具有长期成长性的全球化消费品ღღ，以及部分适应内需变革ღღ、格局改善的传统消费品ღღ；高景气度赛道下的AI基建ღღ，以及资源品中上游环节shunvluanlunღღ。

　　对于具有长期成长性的出海消费品ღღ，柯海东分析指出酷游ku官网登录页ღღ，随着“一带一路”新兴市场城镇化率的提升ღღ，以及欧美市场对“质价比”的追求ღღ，为中国消费品牌出海带来机遇ღღ，如建材ღღ、摩托车ღღ、消费电子等细分领域的投资机会ღღ。以摩托车为例ღღ，天风证券数据显示ღღ，全球摩托车市场规模近万亿ღღ，中国摩托车品牌出海可触达市场的份额尚不足5%ღღ，仍处于出海早期阶段ღღ，成长空间广阔ღღ。此外ღღ，消费服务业中创新药ღღ、出海游戏等知识密集型服务业持续增长酷游ku官网登录页ღღ，以中国创新药为例ღღ，正从去年预期交易步入落地验证期ღღ，值得重点跟踪ღღ。

　　其次是AI产业投资方向ღღ，上游环节景气度尤为突出ღღ。他判断ღღ，2026年将是AI Agent爆发元年ღღ，全球推理需求呈现井喷式增长ღღ，算力板块里中国供应商从0到1的环节以及随着技术升级价值量提升的环节将有持续的投资机会ღღ，上游包括电力ღღ、存储酷游ku官网登录页ღღ、芯片等出现供需缺口的环节最为景气ღღ，带来上游各细分领域乃至扩产设备ღღ、材料的投资机会shunvluanlunღღ。

　　此外资本品出海方向ღღ，他认为ღღ，通用制造业ღღ、造船ღღ、工程机械均有投资机会ღღ，其中矿机ღღ、能源设备需求最为景气ღღ。具体而言ღღ，中国对海外产能投资带来通用制造业的投资机会ღღ，同时全球产能备份使得运距增加ღღ，叠加地缘政治影响ღღ，船舶需求周期上行也带来了造船业的繁荣ღღ；工程机械是资本品出海标杆ღღ，受益于周期复苏及在全球份额持续提升ღღ；矿用设备和能源设备则受益于资源品ღღ、能源价格高企ღღ、资本开支上行ღღ，叠加中资企业全球化扩张ღღ。

　　面对市场波动中对行业的选择ღღ，柯海东以海中钓鱼为喻shunvluanlunღღ，表示“在海里水够深风浪够大ღღ，一定要看到潮流起变化的时候才能把握到钓鱼的机会ღღ。”于他而言ღღ，长期投资需要通过不断对行业和个股进行跟踪ღღ、比较和优化ღღ。

　　作为连续两年获得《新财富》最佳分析师食品饮料行业团队第一名ღღ，柯海东具有多年投资经验shunvluanlunღღ，其能力圈已从早期的消费拓展至周期ღღ、成长ღღ，进而管理布局全市场的基金ღღ。他信奉长期最好的相对收益对应最好的绝对收益ღღ。在投资理念上ღღ，柯海东的核心逻辑是市场长期回报取决于上市公司整体的长期ROEღღ，而阶段性的高景气成长则是个股超额收益的重要时间窗口ღღ；如果个股能实现高ROE的同时ღღ，伴随着持续高增长ღღ，必然是超级大牛股ღღ。而供给和需求ღღ，本质上是影响ROE和高增长的最核心因素ღღ。

　　对于投资目标ღღ，他表示ღღ，不追求短期极致排名ღღ，而是基于自身能力圈ღღ，对供ღღ、需的预期变化进行分析选股ღღ，致力于寻找高ROE或者预期高ROE的品种ღღ。在过往投资中ღღ，柯海东在高ROE泛消费品上构筑投研优势ღღ，挖掘消费成长股构建α底仓ღღ；自上而下配置景气度最强的高成长行业shunvluanlunღღ，力求跟上市场β表现ღღ；曾管理的组合中对重仓股保持适度集中ღღ，同时组合重仓股配置适度集中ღღ，避免配置单一行业比重过高ღღ。柯海东认为ღღ，高回报行业里供给端往往是很稳定的结构ღღ，α收益主要来自需求端的边际变化ღღ；在高景气赛道里ღღ，则要找迭代较慢的环节ღღ，这样更容易把握到β的机会ღღ。此外ღღ，在高景气度赛道选择上ღღ，他避免参与从0到1的不确定性主题投资ღღ，重点把握从1到N的产业成长机会ღღ，比如AIღღ、新能源等方向ღღ。

　　面对外部难以捉摸的宏观变量ღღ，柯海东坦言ღღ，在他的认知里ღღ，真正好的基金经理ღღ，其投资落脚点不应是“预测”ღღ，而应是“应对”ღღ。而从目前市场对悲观情绪的定价程度来看ღღ，宏观冲击最大的阶段大概率或已经过去shunvluanlunღღ，后续反复带来的调整或许更多是做多的机会ღღ。九州酷游app下载ღღ。酷游KU游ღღ，九州酷游(酷游·ku游)官方网站ღღ，